Proč se MPO kabely tak dobře prodávají?

I. Struktura MPO: Čtyři vrstvy od vnějšku dovnitř
Když je kabel MPO rozebrán, skládá se ze čtyř vrstev.
Nejvnitřnější vrstvou je optické vlákno. Pro propojení na krátkou-vzdálenost v datových centrech se používají hlavně více-režimová optická vlákna (OM3/OM4/OM5), zatímco jedno-režimový OS2 se používá pro různé-budování nebo scénáře na dlouhé{9}}vzdálenosti. Obvykle jeden kabel MPO pojme 12 žil, 16 žil nebo 24 žil. Ve scénářích s vysokou{15}}hustotou kabeláže může dosáhnout dokonce 48 jader nebo 144 jader.
Druhou vrstvou je vyztužení aramidovými vlákny. Je stejný jako kevlarový materiál, o kterém jsme se zmínili dříve, s pevností v tahu přes 120 N, která chrání křehká optická vlákna před roztržením. Bez aramidu by byl MPO kabel jen křehkým skleněným vláknem.
Třetí vrstvou je plášť. Standardní kabely používají materiály LSZH (nízký kouř, nízký obsah halogenů), které jsou-zpomalující hoření, odolné proti opotřebení-a vlhkosti-. Pancéřovaná verze obaluje další vrstvu vlnité ocelové trubky nebo hliníkového pancíře vně aramidu a poskytuje pevnost v tahu od 200 N do více než 1 000 N, což je vhodné pro drsná prostředí.

Nejdůležitější čtvrtou vrstvou je jádro konektoru MT.
Jádro konektoru MT je duší celého MPO. Jedná se o obdélníkový malý čtverec o rozměrech 6,4 mm × 2,5 mm, s přesně uspořádanými 8 až 72 mikro -kanály uvnitř otvorů, s roztečí kanálů 0,25 mm. Když jsou dva konektory zarovnány, je třeba současně zarovnat desítky optických vláken na sub-mikronové úrovni - jakákoli odchylka 0,5 mikrometru způsobí zeslabení optického signálu.
Konektory MPO se dělí na typy samec a samice. Zástrčka má dva kolíky z nerezové oceli (kolíky PIN), zatímco zásuvka má průchozí-otvor. Když jsou zarovnány, kolíky se zasunou do otvorů a uzamknou pozice dvou konektorů. Je nutný jeden samec a jedna samice. Samec-k-samci přeruší kolíky a samice-k-samici nezarovná optická vlákna správně.

II. MT Core: Nejtvrdší kost v dodavatelském řetězci MPO
Proč je MPO tak drahé? Klíč spočívá v jádru MT.
Tento malý čtverec o velikosti dlaně musí splňovat několik extrémních požadavků:
Za prvé, přesnost mikropórového pole. Když je 12 optických vláken umístěno vedle sebe, vzdálenost pórů je 0,25 mm a odchylka průměru každého póru nesmí překročit ±0,5 μm. U 48-jádrových a 72jádrových systémů jsou požadavky ještě extrémnější – celé jádro je hustě pokryto desítkami či stovkami mikropórů a jakákoli odchylka v poloze jediného póru bude mít za následek nepoužitelnost vlákna.
Za druhé, geometrické parametry čelní plochy. U systémů 800G a 1,6T byl požadavek na vložný útlum snížen z tradičních 0,35dB na méně než 0,15dB a zpětný útlum musí být stabilní na -60dB nebo ještě nižší. To znamená, že poloměr zakřivení koncového čela vlákna musí být řízen v extrémně úzkém rozsahu 10-15 mm a odsazení vrcholu nesmí přesáhnout 0,5 mikrometru.
Za třetí, důslednost. Nestačí udělat jen jeden dobrý; je nutné zajistit, aby bylo možné vyrobit statisíce jader ve stejné kvalitě.
Materiály pro jádro přicházejí ve dvou táborech. Jeden tábor používá keramické substráty, které vznikají slinováním oxidu hlinitého nebo oxidu zirkoničitého. Mají vysokou přesnost a dobrou stabilitu, ale zpracování je obtížné a náklady jsou vysoké. Tianfu Communication je celosvětově hlavním dodavatelem keramických jader a zásobuje polovinu výrobců MPO po celém světě. Druhý tábor využívá vstřikování polymeru, který vzniká vstřikováním modifikovaného PPS materiálu. Mají nízké náklady a rychlou výrobu, ale složení materiálu a přesnost formy jsou monopolizovány zámořskými společnostmi.
Bez ohledu na to, který tábor, hlavní překážka spočívá ve formách. Speciální ultra-přesné vstřikovací formy pro 48/72-jádrové ultra-vysoké-jádrové MPO jádra jsou v současné době dostupné pouze u několika společností v USA a Japonsku. Cyklus dodání formy je 12-18 měsíců. Tuzemští výrobci mají stále mezeru v přesnosti a stabilitě zpracování a výtěžnost špičkových jader je dlouhodobě nižší než u japonských firem.

III. Jak vyrobit jádro? Pět kroků od suroviny k hotovému produktu
Výroba jádra MT je v podstatě přesná výrobní linka.
Prvním krokem je tvarování. Pro keramickou cestu se postupuje podle práškové metalurgie - prášek z oxidu hlinitého/zirkonu je lisován do zeleného tělesa, poté slinován při vysoké teplotě (1400-1600 stupňů) a slinutý keramický kus má extrémně vysokou tvrdost. Poté prochází přesným zpracováním. U polymerové cesty následuje vstřikování - modifikované částice PPS jsou vstřikovány do ultra přesné formy za vysoké teploty a vysokého tlaku a poté ochlazeny, aby se vytvořily. Účinnost vstřikování je mnohem vyšší než u keramiky, ale klíčovými faktory jsou cena a přesnost formy.
Druhým krokem je zpracování mikro{0}}děr. Na tvarovaném jádru jsou vyvrtány mikrootvory s roztečí 0,25 mm. U keramických dílů se používá laserové zpracování nebo mechanické vrtání, zatímco u vstřikovaných dílů je přesnost samotné formy odkázána na - polohu otvorů určují výstupky na formě. Tento krok je zdrojem přesnosti.
Třetím krokem je vložení vlákna. Odizolovaná krycí vrstva optického vlákna (o průměru 125μm) se vkládá jedna po druhé do mikro -otvorů a fixuje se epoxidovou pryskyřicí. Pro 12-jádrové je to v pořádku, ale pro 48jádrové a vyšší je ruční vkládání vláken extrémně neefektivní a vyžaduje poloautomatickou asistenci zařízení.
Čtvrtým krokem je broušení a leštění. Toto je nejnáročnější část celého procesu.
Tradiční proces broušení se skládá ze čtyř kroků: nejprve hrubé broušení brusným papírem SC16 k odstranění povrchových defektů a vytvoření referenční roviny; poté jemné broušení/laserové tažení brusného papíru SC3 pro snížení výšky optického vlákna na cílový rozsah (1800-2000 nm); poté hrubé leštění leštícím hadříkem z oxidu hlinitého (AO1); nakonec jemné leštění leštícím hadříkem s oxidem ceričitým (CO1), aby se odstranily drobné škrábance.
V posledních dvou letech toto odvětví propagovalo roztok na leštění čistou vodou -, celý proces používá jako médium čistou vodu, bez chemických mlecích roztoků, s nulovými zbytky a nulovou odpadní kapalinou. Guoruisengův leštící hadřík je představitelem této cesty.
Požadavky na broušení 800G/1,6T jsou extrémně přísné. Výšková odchylka optického vlákna musí být řízena v rozmezí ±100 nm a deformace koncové plochy musí být nižší než 150 nm. Každé vlákno vlákna musí splňovat tuto přesnost a desítky vláken musí současně splňovat normy. Jeden chybí, celý skokan MPO bude nekvalifikovaný.
Pátým krokem je testování. Pomocí 200X-400X koncového testeru optických vláken je každé vlákno zkontrolováno jedno po druhém, aby se zkontrolovala ztráta vložení, ztráta zpětného toku, výška vlákna a defekty koncové plochy. Nekvalifikovaní jsou vyřazeni a kvalifikovaní jsou uvolněni do výroby.

IV. Seznam vybavení: Kdo prodává?
Zařízení v průmyslu MPO, klasifikované podle procesu:
Je vyžadováno zařízení pro tváření vkládacího jádra - pro keramickou cestu, lis na prášek a vysokoteplotní slinovací pec- (úroveň 1600 stupňů); pro polymerní cestu je zapotřebí ultra-přesný vstřikovací stroj. Vstřikovací lisy japonských Toshiba Machinery a Fanuc jsou průmyslovými měřítky, přičemž domácí zařízení stále zaostávají z hlediska přesnosti a stability.
Zařízení pro broušení a leštění - toto je základní vybavení. Trh vyšší třídy je monopolizován japonskými společnostmi Fujitsu a Sumitomo Electric, přičemž jednotlivé zařízení stojí 80 USD,{4}} 120,00 USD, což představuje přibližně 35 % celosvětového podílu na trhu špičkových zařízení. Hlavní bariéry těchto zařízení spočívají v algoritmu řízení přesnosti broušení na nanometrové{10}}úrovni a mechanismu kompenzace víceosého propojení, který zajišťuje, že parametry koncové plochy MPO v jediném cyklu dosahují nejvyšší úrovně standardů IEC.
Domácí vybavení dohání. Guoruiseng poskytuje brusný papír a spotřební materiál pro leštění textilií, Huachuang Communication uvedla na trh automatické brusky řady HY-9000 a nástroje pro detekci koncových ploch z optických vláken, které pokrývají celý proces od hrubého broušení po jemné leštění. Mingyan Haimeidianyuan vyrábí integrovanou brusnou kapalinu, která kombinuje jemné mletí a tažení vláken do jednoho.
Testovací vybavení - Optické nástroje pro detekci koncových obličejů jsou nutností-. Řada HY-67M/HY-67F společnosti Huachuang Communication podporuje zvětšení 80X/200X/400X, používané pro detekci kvality a čistoty koncových ploch FA/MT/MPO.
Automatizovaná montážní linka - Montáž vkládacího jádra, vlákna, aramidu a pláště do kompletního MPO jumperu. Přední výrobci (Taichengguang, Zhishang Technology, Zhongtian Technology) budují automatizované výrobní linky, aby zvýšili výnos a kapacitu.

V. Co dělá MPO výrobu obtížnou?
Obtížnost výroby MPO spočívá v pěti aspektech:
Limit přesnosti. Současné zarovnání více vláken jádra s chybou offsetu ±0,5 μm není něco, co by mechanické zpracování mohlo vyřešit. Jedná se o systémové inženýrství kombinující optiku, materiály a přesné strojní zařízení.
Výnos černá díra. Čím vyšší je počet jader, tím nižší je výtěžnost. Výtěžnost 12jádra může dosáhnout přes 95 %, zatímco u 48jádrového to může být jen 70-80 %. Každé další vlákno přidává potenciální bod selhání.
Úzké hrdlo plísní. Formy pro ultra-vysoká{2}}jádra pro vkládání jádra vyrábí pouze několik společností po celém světě s dodacím cyklem 1–2 roky. Přesnost formy přímo určuje přesnost polohy otvoru vkládacího jádra.
Materiální monopol. High-modifikované PPS materiály kontrolují zámořské společnosti. Čistota a distribuce velikosti částic keramického prášku také ovlivňují výkon po slinování.
Certifikační bariéra. Certifikační období pro severoamerické cloudové poskytovatele (Google, Meta, Microsoft atd.) je až 12-18 měsíců. Získání certifikace je nutné dodat, neexistuje žádná zkratka.
Kombinace těchto pěti prahových hodnot je důvodem, proč na celém světě existuje pouze několik výrobců schopných stabilní špičkové{0}}výroby MPO.

VI. Kdo to dělá v Číně? Analýza finanční zprávy
Na akciovém trhu A-je mnoho společností, které vyrábějí MPO, ale kvalita se velmi liší. Analýzu podle pozice v průmyslovém řetězci lze rozdělit do tří vrstev.
První vrstva: MT insertion cores - nejvíce upstream pozice v oboru, s nejvyššími bariérami.
Shijia Optoelectronics (688313) je lídrem ve výrobní kapacitě vkládacího jádra MT. Po akvizici Fokxima má měsíční výrobní kapacitu 20 milionů MT zásuvných jader, čímž dosahuje stropu domácí výrobní kapacity. V Q1 2026 byly její příjmy 577 milionů juanů, což je meziroční nárůst o 32,18 %-mezi{8}}; čistý zisk byl 116 milionů juanů, což je nárůst o 24,66 %. Její strategií je duální disk „komponenty + hotové produkty“ - nejenže používá vkládací jádra pro samotné MPO, ale také je prodává dalším výrobcům MPO. Jeho tradiční silnou stránkou jsou také optické čipy (AWG čipy).
Tianfu Communication (300394) sleduje keramickou trasu. Je hlavním dodavatelem keramických základů MPO po celém světě a dodává polovině světových výrobců. V Q1 2026 byly její příjmy 1,33 miliardy juanů, což představuje nárůst o 40,82 %; čistý zisk byl 492 milionů juanů, což je nárůst o 45,79 %. FAU (jednotka vláknového pole) a ELS (externí zdroj světla) pro CPO byly dodány stabilně. Zisk se však v prvním čtvrtletí ve srovnání s předchozím čtvrtletím snížil, společnost vysvětlila, že to bylo způsobeno nedostatkem některých materiálů a očekává se, že ve druhé polovině roku se sníží. Pasivní výrobní linka továrny v Thajsku dosáhla stabilní sériové výroby, zatímco aktivní výrobní linka právě prošla kontrolou zákazníka.
Wukoo Technology (301196) vstoupila na trh pozdě. Původně se specializovala na přesné vstřikovací formy a v dubnu 2026 utratila 51 milionů juanů na získání 51 % vlastního kapitálu společnosti Jiuteng Technology, čímž získala plnou řetězovou kapacitu konektorů MT + propojky MPO. V 1. čtvrtletí roku 2026 byly její příjmy 610 milionů juanů, což představuje nárůst o 13,1 %; její čistý zisk byl 71 milionů juanů, což je pokles o 7,8 %. Pokles zisků byl způsoben především poklesem tradičního podnikání, zatímco podnikání MPO bylo stále ve fázi rozběhu{14}}. Citigroup zvýšila svou cílovou cenu z 95 juanů na 135 juanů.
Druhá vrstva: Hotové produkty MPO - Nejpřímější plnění objednávek
Tachengguang (300570) je A-akciová společnost s nejvyšší čistotou MPO a druhým-největším dodavatelem MPO na světě. Nezávisle vyvíjí konektory MT, přičemž 70 % jejích příjmů pochází od společnosti Corning. Nepřímo dodává Nvidia, Meta a Microsoft prostřednictvím Corningu. Údaje za Q1 2026 však nejsou optimistické: tržby byly 341 milionů (pokles o 8,04 %), čistý zisk 66 milionů (pokles o 17,12 %) a provozní cash flow byl záporný. Důvodem bylo, že Corning stavěl vlastní výrobní kapacitu MPO, přesměroval objednávky; kurzová ztráta přitom žrala i zisky. Celoroční-výnosy za rok 2025 byly 1,547 miliardy a čistý zisk 299 milionů, stále roste. Klíčové je zjistit, zda Corning dokáže stabilizovat svůj podíl ve druhé polovině roku.
Technologie Zhishang (301486) je hlavní slévárnou společnosti Senko (japonský Fanport). V Q1 2026 byly plošné příjmy 266 milionů (pokles o 0,06 %) a čistý zisk byl ztrátou 6,07 milionů -, ale tato čísla jsou zavádějící. V loňském roce to zahrnovalo společnost Fu Kexima (která byla letos převedena na Shijia Optical Photonics) a po vyloučení vlivů konsolidace, plateb-na základě akcií a kolísání směnných kurzů byl skutečný čistý zisk 7,72 milionu, stále o 6,08 % ve srovnání s předchozím rokem. Ještě důležitější je, že společnost Zhishang Technology získala dlouhodobou smluvní objednávku ve výši 460 milionů MPO-od zákazníka PH v USA a vietnamská základna byla uvedena do provozu a nová domácí základna byla uvedena do provozu v červenci. Špičkové produkty MMC, SN-MT atd.-dosáhly sériové výroby a hluboce se integrovaly se společností Senko v oblasti CPO.
Changxinbochuang (300548, dříve Bochuang Technology), dceřiná společnost Changxinsheng, je globálním předním přímým dodavatelem MPO pro Google a představuje více než 30 % zakázek společnosti Google na MPO. Těží z výhody vlastního-dodávky optických vláken Changfei s extrémně silnými schopnostmi komprese nákladů. Roční výrobní kapacita je 12 milionů sad a vietnamská základna se vyhýbá clům.
Třetí vrstva: Integrovaná továrna na optické kabely - „Rod-Fibre-Cable-MPO“ Full Chain
Společnost Zhongtian Technology (600522) právě vyhrála velkou zakázku MPO v hodnotě 1,518 miliardy juanů - ročního nákupu spotřebního materiálu předního domácího internetového podniku pro FY27. Jde o přelomovou transformaci od „prodeje optických kabelů operátorům“ k „prodeji AI konektorů cloudovým společnostem“. V Q1 2026 byly příjmy 13,142 miliardy (nárůst o 34,71 %) a čistý zisk 919 milionů (nárůst o 46,42 %). Optická komunikace poskytuje elasticitu, podmořské kabely poskytují vysoké marže, elektrické sítě poskytují stabilní peněžní tok a struktura je nejvyváženější.
Hengtong Optoelectronics (600487) dokončila renovaci 6 automatizovaných výrobních linek MPO na své základně Guangdong a příjmy MPO v roce 2026 byly přibližně 30 milionů juanů měsíčně. V Q1 2026 byly příjmy 17,791 miliardy (nárůst o 34,09 %) a čistý zisk 1,105 miliardy (nárůst 98,53 %), což překonalo očekávání instituce o 20 %. Objem zámořských zásilek vzrostl o 55 % a nevyřízené objednávky činily téměř 30 miliard juanů.

VII. Velikost trhu a cenová logika
Pociťte výbušnou sílu MPO s těmito figurkami:
Globální trh MPO činil v roce 2023 1,8 miliardy amerických dolarů a Huatai Securities předpovídá, že v roce 2029 dosáhne 6,1 miliardy amerických dolarů s CAGR 22 %. Zhejiang Securities je optimističtější - pro špičkové-propojky MPO (podpora 400G/800G/1,6T), nový trh v roce 2026 bude mít dalších 10–16 miliard juanů a do roku 2030 se bude blížit 45 miliardám.
Na straně ceny je upgrade počtu jader hlavní hnací silou pro zvýšení hodnoty. 16-základní konfigurace je jádro MPO a cena 32-jádra je 2,5-3krát vyšší než u 16jádrových (300+ amerických dolarů) a 64jádrových je přímo 1000 amerických dolarů. Technologické cesty CPO/NPO nejsou o zlepšení rychlosti jednoho kanálu, ale o zvýšení počtu kanálů – řešení 6.4T NPO používá 32 kanálů (32×200G) a každý kanál vyžaduje jeden MPO.
Domácí trh s konektory MPO činil v roce 2025 3,5 miliardy juanů a očekává se, že v roce 2026 bude 7,83 miliardy juanů, což představuje nárůst o 124 %. Míra domácí produkce se zvýšila ze 44,7 % v roce 2024 na 52,3 % v roce 2025.

VIII. Kdo vydělal?
Při pohledu na údaje finanční zprávy jako celku je závěr jasný:
Ti, kdo skutečně těžili ze zvýšení ceny, byli výrobci čipů na horním konci dodavatelského řetězce. Společnosti Shijia Optoelectronics a Tianfu Communication zaznamenaly, že jejich příjmy a zisky rostly vysokou rychlostí -, protože bez ohledu na to, kdo vyrábí MPO, všichni musí kupovat čipy. Jsou to prodejci lopatek.
Situace výrobců hotových výrobků je jasně diferencovaná. Taicheng Optoelectronics byla ovlivněna vlastní-výrobní kapacitou Corningu a čelila krátkodobému-tlaku; Zhishang Technology spoléhala na Senko smluvní výrobu a rozsáhlé-dlouhodobé{4}}objednávky a měla větší jistotu růstu, ale potřebovala čas na uvolnění zisku; Changxin Bochuang byl svázán se společností Google a měl nejsilnější základy, ale byl informačně neprůhledný.
Výhoda integrovaných výrobců spočívá ve „stabilitě“. Zhongtian a Hengtong nejsou čisté cíle MPO. Kombinace nárůstu ceny optických vláken, podmořského kabelu a logiky elektrické sítě z nich dělá silnou odolnost vůči rizikům. Objednávka 1,5 miliardy MPO pro Zhongtian je jen přírůstek, nikoli celá částka.
Ocenění jsou obecně velmi vysoká. Taicheng Optoelectronics má TTM poměr ceny-k-výdělkům více než 200krát, technologie Zhishang je 277krát vyšší a Tianfu Communication je 134krát vyšší. Trh již naplnil dlouhodobá-očekávání. Pokud uvolnění kapacity v roce 2027 povede ke korekci ceny, existuje značný prostor pro snížení ocenění.
Toto kolo trhu MPO: Technická bariéra spočívá v čipech, výkonnostní elasticita spočívá v hotových produktech a nejstabilnější jsou ty integrované. Pokud jde o to, kdo se bude smát naposled, záleží na tom, kdo stále drží zákazníky a patenty po uvolnění nové kapacity v roce 2027.